国际私募资本巨擘KKR“牵手”天瑞

    KKR创立于1976年，是国际最早和最大的收购基金之一,以完成庞大而复杂的直接投资交易著称，完成过众多标志性的直接投资项目。截至2007年3月31日，KKR管理的资产总值达534亿美元，其中收购基金管理的资产总值约441亿美元。

    据肖家祥介绍，KKR对于天瑞的投资在年初已经进行。KKR透过项目公司泰坦水泥完成了对天瑞的多轮投资，投资总额达1.15亿美元，持有后者43.2％左右的股份，国际金融公司持有4％的股份。

    入股的同时，KKR为天瑞安排了一笔相当于3.35亿美元的人民币和美元双币种银团融资，牵头的是摩根大通银行，国内银行加入者包括建设银行和中信银行。这批银团贷款首先置换了天瑞此前从各银行的约11亿元短期贷款，并且新增了固定资产和流动资金贷款，将用于新建项目建设、并购和企业运营，利率较央行基准贷款利率下浮10％，贷款期限为5~8年。

    肖家祥说，KKR与天瑞水泥的“联姻”，在某种程度上代表了当前私人股权投资基金投资的典型思路：寻找一家规模初具但远非完美的目标企业，对其进行财务重组和迅速提升，以期获得超额利润。

    据了解，天瑞集团是董事长李留法自1994年开始承包经营水泥厂而慢慢发展起来的。2002年至今，天瑞水泥产量扩至1500万吨，居我省首位，在我省的市场占有率接近20％，在全国排名第十，属国家发改委重点支持的12家水泥企业之一。至2006年，天瑞水泥累计实现销售收入10亿元，净利润约1.6亿元。

    肖家祥称，自1999年首次改组国有水泥厂以来，天瑞长期以部分承债方式多处扩建产能，高速扩张的同时债务压力亦不断加大。引资前，天瑞的资产负债率为65％。引资后天瑞的资产负债率下降到50％左右，财务状况大为改善，为天瑞的快速发展提供了资金保障。