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行业投资增速新高背后:政策利好龙头房企

2018-04-26  平顶山房产网[www.pdshouse.com]  来源:平顶山房产网  编辑:阑山  字体:T | T
  国家统计局4月17日发布的数据显示,一季度,中国房地产开发投资同比名义增长10.4%,增速比今年前两个月提高0.5个百分点,创近三年新高。
  
  受益于房企开工热情上涨、棚改持续推进、前期拿地价款分期支付等因素影响,一季度房地产投资增速明显超出市场预期,但是在各地调控政策不断加码和银根趋紧的大环境下,这种高增长料难持续。
  
  投资创新高背后,地产销售持续下滑。海通证券数据显示,3月41城地产销量增速-32%,百家龙头房企销量增速17%,较1-2月的36%大幅下滑。4月前7天41城地产销量跌幅扩大至-39%。
  
  受基本面制约,自二月份以来,地产板块连同整个周期板块迎来了一波较大幅度的下调,申万地产指数年初至今下挫6.12%,在各板块中的涨跌幅排名也滑落至第8 位,板块市盈率和市净率都已低于2014年的最低位。
  
  市场对地产板块的走势产生了分歧。中信建投指出,龙头房企的估值溢价正在逐步呈现,从2017年以来,龙头房企的估值韧性开始彰显,首次接近和超过行业平均水平,有望演绎上涨行情。
  
  深圳市房地产研究中心李宇嘉则认为,目前从政策、融资和销售等方面,地产股都没有显现出估值修复的利好变化。
  
  高投资难持续
  
  造成一季度房地产投资增速高企的因素是多方面的。
  
  中银国际研究报告指出,房地产投资增速创近三年来新高,主要是由于去年销售情况良好,土地购置充足,房企补库存意愿较强;且一季度棚改力度不减,带动新开工显著走强;土地购置费的上升对于投资额增长贡献提升。
  
  去年是房企业绩大丰收的一年。
  
  在取得历史最好销售业绩之后,库存出现了不足,因此今年一季度各大房企主动补库存,加快了拿地进度和步伐。
  
  易居(博客)研究院智库中心研究总监严跃进认为,现阶段行业整合加剧,拥有优质土地资源成为企业做大做强的关键因素,品牌房企凭借规模优势不断补充土地资源,扩大布局。
  
  平安证券指出,2017年为土地市场大年,主流房企补库存积极,土地购置费滞后支付为投资提供支撑,1-2月土地购置费同比增长47.9%,这是造成一季度房地产投资增速高企的首要原因。
  
  而今后的房地产市场投资能否继续维持高位运行,业内对此似乎并不乐观。
  
  严跃进表示,从市场趋势看,接下来如果房地产开发投资过热,也是会有风险的。从实际情况看,若后续到位资金等有影响,那么此类持续上涨态势会受到制约。
  
  国家统计局数据显示,1-3月份,房地产开发企业到位资金36770亿元,同比增长3.1%,增速比1-2月份回落1.7个百分点。严跃进认为,随着资金环境趋紧,销售下行加剧房企资金压力,开发商资金面可能将出现变盘,对投资的热情将会下降。
  
  而事实上,一季度楼市的成交量已颇为疲软。上海易居房地产研究院数据显示,1-3月份,全国商品房销售面积30088万平方米,同比增幅降至3.6%。3月份,50个重点城市新建商品住宅成交量同比2017年3月减少29%,同比2016年3月下降更多。
  
  4月17日,中国人民银行宣布从2018年4月25日起,下调存款准备金率1个百分点。此次降准共将释放1.3万亿元流动性。
  
  严跃进表示,此次降准或许能够缓解房地产资金面不足的风险。但他同时指出,降准主要是配合供给侧结构性改革的导向,“房住不炒”依然是红线,这一点不会突破,近期调控政策频出就是证明。
  
  地产股行情争议
  
  4月以来,地产板块开始活跃。4月10日,A股房地产指数大涨1.93%;4月11日,房地产指数上涨1.03%。
  
  受房企业绩增长驱动,4月地产股行情趋好,业内人士认为,龙头企业月度数据频转捷报,是地产行情趋好最主要的催化剂。
  
  一季度碧桂园、万科、恒 大、招商蛇口等龙头房企业绩依然飘红。4月25日万科公布一季报显示, 1-3月实现营业收入308.3亿元,同比增长65.8%;实现归属于上市公司股东的净利润8.9亿元,同比增长28.7%。

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